从2018年开端,蜜雪冰城、喜茶、奈雪的茶等茶饮品牌也嗅到了出海的机会,并不谋而合从东南亚区域敞开自己的出海之路,掀起了新茶饮出海的小高潮,霸王茶姬、沪上阿姨等新茶饮品牌也相继在海外布局。
时至今日,喜茶海外门店超70家、霸王茶姬海外门店超100家、蜜雪冰城海外门店更是近5000家。而霸王茶姬近期还传出赴美开店的音讯,遭到广泛重视。
近年来,我国新一代茶饮品牌相继出海,大张旗鼓。从2018年开端,蜜雪冰城、喜茶、奈雪的茶等茶饮品牌也嗅到了出海的机会,并不谋而合从东南亚区域敞开自己的出海之路,掀起了新茶饮出海的小高潮,霸王茶姬、沪上...
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事情:11月25日,美国中选总统特朗普表明,将对墨西哥和加拿大进入美国的一切产品征收25%关税。此外,将对进口自我国的一切产品加征10%的关税。
招商证券首要观念如下:
我国产能占肯定优势。
1)白电:我国空调占有肯定优势,依据工业在线,2023年全球产能占比到达82%,北美(美加墨)产能在0.3%以下;冰洗方面,国内冰箱、洗衣机全球产能占比分别为61%、50%,依旧占有肯定主力,北美占比分别为6%、5%。
2)供应链方面,我国优势则更为显着。以中心零部件为例,冰箱和空调运用的活塞、转子压缩机,我国则奉献全球85%以上的产能;黑电方面,大陆面板产能占比现已提升至7成左右。
近年新式商场奉献增量,美国占出口比重全体较低,美国对我国依靠度更高。
美国占出口比重全体较低。空调、冰箱、洗衣机和油烟机方面,2024年我国对美国的依存度(我国出口美国/我国出口全球)为9%、17%、5%和10%,相较上一轮加征关税前(2017年)进一步下降;美国对我国的依存度(美国从我国进口/美国从全球进口)则均在35%以上,2017年以来除了空调下降外,其他依存度却大幅上升。
电视方面,墨西哥进口占比较高,对墨西哥加征关税对当地工厂带来负面影响,依据ITC数据2023年美国进口电视4400万台,其间墨西哥出口2610万台,我国出口860万台(占比不到20%),越南出口690万台,韩国出口在50万台以内。
此前我国TV出口美国关税份额11.4%,加征10%后税率21.4%,假使墨西哥关税升至25%,或推进墨西哥产能回流至本乡或东南亚。
奥维睿沃猜测,2024年三星/TCL/海信/LG四大品牌在北美市占率60%,途径品牌市占率36%,现在三星、LG在墨西哥产能在2500万台,海信和TCL电子产能分别在800万台和200万台,国产品牌产能调整地步及灵敏度优于韩系,而途径品牌曩昔依靠国内代工厂完结出产,加征关税后面对失掉本钱和贱价优势,或被逼转至东南亚。
龙头海外产能布局高度老练,东南亚成为大都企业第二产能主场。
海外收入占比和产能布局方面,白电(除海尔外20%以内)<黑电(除兆驰外25%以内)<东西企业(美国占比60%以上),其间海尔80%的北美出售在当地出产(GEA工厂),其他经过东南亚等产能掩盖,美的全体美国收入占比10%,海外产能份额超越20%,海信家电美国收入份额不到5%,泰国工业园区产能足以掩盖,白电根本无需忧虑;黑电TCL电子在越南工厂2019年扩建后产能挨近1000万台,足以掩盖北美需求。
东西企业中,该行估量巨星、格力博、泉峰等龙头经过加快海外产能建造,根本在2025-2026年足以掩盖美国需求,结合短期备货发至库房,足以应对危险。
出资主张:主张装备内需国补连续、外销盈余改进空间大的家电龙头
白电引荐格力电器(000651.SZ)、海信家电(000921.SZ)、美的集团(00300,000333.SZ)、引荐重视海尔智家(06690,600690.SH),短交通布局九号公司-WD(689009.SH);
黑电引荐TCL电子(01070)、海信视像(600060.SH),小家电引荐苏泊尔(002032.SZ)、石头科技(688169.SH)、德昌股份(605555.SH)、极米科技(688696.SH),东西引荐巨星科技(002444.SZ)、创科实业(00669)、泉峰控股(02285)、格力博(301260.SZ)。
危险提示:交易冲突晋级,原材料价格大幅上涨,国补不及预期等。
本文源自:智通财经网
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